Per private equity, family office e banche Sinergie negli acquisti dal Day One.
Tra Signing e Closing l’autorità di controllo delle concentrazioni esamina l’operazione. Usiamo questo tempo per data room, valori di confronto e tabella di marcia delle negoziazioni, così si negozia fin dal perfezionamento dell’operazione.
- Nessun risultato, nessun onorario
- Accordo di riservatezza prima di ogni consegna di dati
- Ogni accordo solo con la vostra approvazione
Seguite la clientela aziendale di una banca? Che cosa facciamo per i vostri mutuatari
Dal Signing alla prima negoziazione
Signing
Iniziamo con i documenti della data room.
Controllo delle concentrazioni
Germania: un mese, nella fase di esame approfondito di norma fino a cinque mesi, prorogabili.1 UE: 25 o 90 giorni lavorativi.3
Prepariamo: estrazione dei dati contrattuali, valori di confronto, tabella di marcia delle negoziazioni, lettere ai fornitori.
Closing, Day One
La tabella di marcia è pronta. Da questo momento si negozia.
Negoziazione
Armonizzare le condizioni, accorpare i volumi, ogni risultato in un addendum al contratto.
L’attesa fino al Closing è pianificabile. Sfruttatela.
L’autorità antitrust autorizza la maggior parte delle concentrazioni nella prima fase. Al Closing la tabella di marcia delle negoziazioni deve essere già pronta, non solo avviata.
- Esame preliminare presso il Bundeskartellamt (autorità antitrust tedesca), dalla notifica completa1
- 1 mese
- nella fase di esame approfondito, calcolati dalla notifica, prorogabili1
- 5 mesi
- giorni lavorativi della Commissione europea in fase 1 e fase 2, fase 2 prorogabile3
- 25 / 90
- operazioni sono passate nel 2024 alla fase di esame approfondito del Bundeskartellamt, su circa 900 esaminate2
- 10 su 900
Preparare sì, negoziare insieme solo dopo il Closing. Fino all’autorizzazione vige il divieto di esecuzione (§ 41 GWB, legge tedesca sulla concorrenza; per l’UE articolo 7 del regolamento UE sulle concentrazioni).3,4 Che cosa sia consentito prima e quali dati veda solo un clean team lo stabiliscono i vostri consulenti antitrust.
Una gran parte delle sinergie si trova negli acquisti. Chi inizia presto le realizza prima.
Che cosa riportano le società di consulenza e come si presenta il calcolo su piccola scala.
- della spesa esterna combinata è il risparmio tipico delle aziende fuse nei 18 mesi successivi al Closing6
- 2–5 %
- BCG, 2019
- dei risparmi si possono contabilizzare prima, se il primo anno parte con tre mesi di anticipo7
- circa 25 %
- McKinsey, 2018
Valori empirici delle società di consulenza tratti dai loro progetti, non statistiche indipendenti.
Due aziende, una condizione: pulizia ordinaria, prezzo per m² al mese
Prima
Dopo il Closing
- B ottiene il prezzo di A: 0,35 € in meno per m², 25’000 m², dodici mesi
- 105’000 €
- Sconto a scaglioni del 3 % sul volume accorpato: 65’000 m² a 2,85 €, dodici mesi
- 66’690 €
- Risparmi annui
- 171’690 €
- Il nostro onorario, un terzo del primo anno
- 57’230 €
- Maggiore valore aziendale dal secondo anno, con un multiplo di 8
- 1,37 mio. €
Al Closing è tutto pronto, indipendentemente dall’ufficio acquisti esistente.
Dalla data room.
Bastano contratti, fatturati e fatture. Nessun accesso ai sistemi, nessun progetto nell’ufficio acquisti della società target.
Pronti al Closing.
Fornitori per volume e scadenze, valori di confronto, obiettivi per fornitore, lettere ai fornitori.
Indipendenti dall’ufficio acquisti.
L’ufficio acquisti esistente non deve preparare nulla. Chi da noi negozia con i grandi fornitori ha diretto gli acquisti indiretti di GALERIA negli anni dell’integrazione tra Karstadt e Kaufhof.
Per il vostro portafoglio: un accordo quadro.
Condizioni uniformi per tutte le partecipazioni, anche senza transazione. Iniziamo con un’azienda ed estendiamo l’approccio alle successive. Le condizioni le concordiamo caso per caso.
Per le banche: risultati migliori e più liquidità per il mutuatario.
Per consulenti della clientela aziendale e finanziatori, sia nei crediti in essere sia nei finanziamenti di acquisizioni.
Risultato e servizio del debito.
Condizioni migliori su tutti i costi, diretti e indiretti, rafforzano risultato, liquidità e capacità di servizio del debito del vostro cliente.
Nessun budget necessario.
Il vostro cliente non paga nulla in anticipo. Il nostro onorario deriva solo dai risparmi comprovati.
Restate neutrali.
Voi stabilite il contatto, noi lavoriamo su incarico dell’azienda. Condividiamo i risultati con voi solo se il vostro cliente è d’accordo.
La situazione si fa difficile? Ecco come lavoriamo con consulenti di ristrutturazione e curatori fallimentari.
Liquidità per il mutuatario: dieci giorni in più sui termini di pagamento
+2,74 mio. €
- Volume d’acquisto annuo
- 100’000’000 €
- Termini di pagamento in giorni
- da 30 a 40
- Liquidità in più
- 2,74 mio. €
- Vantaggio annuo sugli interessi con un costo del capitale del 4 %
- 109’589 €
Che cosa ci chiedono per prima cosa investitori e banche.
Che cosa succede prima del Closing?
Prepariamo: estrazione dei dati dai documenti della data room, valori di confronto, stesura della tabella di marcia delle negoziazioni. Le negoziazioni congiunte per entrambe le aziende iniziano solo dopo il perfezionamento dell’operazione. Che cosa sia consentito prima nel singolo caso e quali dati veda solo un clean team lo stabiliscono i vostri consulenti antitrust.
Ci serve l’ufficio acquisti della società target?
Non per la preparazione. Lavoriamo indipendentemente dall’ufficio acquisti esistente e lo coinvolgiamo non appena lo desiderate. Ai colloqui con i grandi fornitori siede al tavolo anche un buyer dell’azienda.
Esiste un accordo quadro per il portafoglio?
Sì. Condizioni uniformi per tutte le partecipazioni: iniziamo con un’azienda ed estendiamo l’approccio alle successive. Le condizioni dell’accordo quadro le concordiamo caso per caso.
Quanto costa a un’azienda in portafoglio?
Nulla in anticipo. Un terzo dei risparmi comprovati dei primi dodici mesi, fatturato su una base concordata in anticipo e verificabile, di solito il volume dell’anno precedente. Dal 13° mese i risparmi appartengono interamente all’azienda.
Come collaborate con le banche?
Voi stabilite il contatto con il vostro cliente aziendale. Noi lavoriamo su incarico dell’azienda, senza costi anticipati. Condividiamo i risultati con voi solo se il vostro cliente è d’accordo.
Che cosa ricevete da noi per iscritto.
- Accordo di riservatezza prima di ogni consegna di dati
- Mandato di negoziazione con tabella di marcia, onorario solo dai risparmi
- Ogni accordo solo dopo la vostra approvazione scritta
- Ogni risultato in un addendum al contratto, confermato subito per e-mail
- Fatturazione su una base concordata in anticipo e verificabile
- Dati usati solo per il vostro mandato, cancellazione alla conclusione
Accesso riservato al team del mandato. Per saperne di più: Sicurezza e protezione dei dati
Fonti (7)
- Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen (legge tedesca contro le limitazioni della concorrenza), § 40 (procedura di controllo delle concentrazioni), consultato il 28.10.2026.
- Bundeskartellamt: bilancio dell’anno 2024, comunicato stampa del 19.12.2024, consultato il 28.10.2026.
- Commissione europea: Merger procedures (iter del controllo UE delle concentrazioni), consultato il 28.10.2026.
- Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen, § 41 (divieto di esecuzione), consultato il 28.10.2026.
- McKinsey: Procurement-driven synergies in mergers: Landmine or goldmine?, 31.08.2017, consultato il 28.10.2026.
- BCG: Raising the Procurement Game in Postmerger Integration, 2019, consultato il 28.10.2026.
- McKinsey: Get more procurement value from M&A, even before closing, 16.07.2018, consultato il 28.10.2026.
Sinergie dal primo giorno dopo il Closing.
Iniziate con un’analisi pilota gratuita su circa 20 contratti di un’azienda in portafoglio o di un cliente aziendale, coperta da un accordo di riservatezza.
Preferite parlarne direttamente?
Sebastian Dahm
Co-CEO, prodotto, vendite e dati di mercato
Rinascai GmbH, Zurigo. Risposta entro un giorno lavorativo.